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申银万国:看好汤臣倍健战略性成长趋势
日期:2014-03-27 15:54  
  2014年3月24日晚公告汤臣倍健公告终止重大资产重组,并于2014年3月25日复牌。申银万国分析,终止重组不改高成长趋势,继续战略性看好。预计公司2014-2016年EPS分别为1.91元、2.69元与3.59元,增速为49%、40.7%、33.4%。考虑公司管理层管理能力与执行能力突出,未来两年将是汤臣倍健批文集中落地年,我们继续战备性看好,维持“买入”评级。
  分析师表示,收购失利并不影响全年增长预期。公司在制定全年目标中并未考虑并购所带来的业绩增长,我们预计全年业绩增速有望维持50%左右增长,高增长趋势并没有因此而变。
  申银万国认为汤臣倍健全年业绩增长来自两方面:一是终端数量扩充,特别是商超以及连锁中心渠道,预计终端增长在10000个左右;二是同店增长,根据艾美仕调查,2013年公司成熟网点同店增长约为26%。内部精细化管理以及新品类推出有望保持较高的同店增速。